Финансовый план

Чистый дисконтированный доход

NPV = - INV + CF1/ (1+r)1 + CF2/ (1+r)2 + CF3/ (1+r)3 (1)

Суммарный объём инвестиций INV = 153517 руб.

Чистые денежные потоки из таблицы 11 (по годам) CF1 = CF2 = CF3 = 56548,65 руб.

r = WACC

Средняя стоимость капитала

WACC = Wd * Cd * (1 - T) + We * Ce, (2)

где Wd = (заёмный капитал / (заёмный капитал + собственный капитал)) * 100%. (3)

Wd = (75000 / 153517) * 100% = 48,9 %;

Cd = 0,3 (т.к. мы берём кредит под 30 % годовых);

Т = 0,2 (ставка налога 20 %);

We = (собственный капитал / (заёмный капитал + собственный капитал)) * 100%.

We = (78517 / 153517) * 100% = 51,1 %;

Ce = 0,10 (стоимость собственного капитала 10 %).

WACC = 48,9 * 0,2 * (1 - 0,24) + 51,1 * 0,10 = 12,543.= -153517 + 2986,62 + 157,74 + 8,33 + 0,44 + 0,02 =-150363,85.

К = INV / CF; (4)

К = 153517 / 56548,65 = 2,71;

При r = 12 %, К = 2,8;

При r = 18 %, К = 2,6.

По графику, изображённому на рис. 5 найдём IRR.

К

2,8

2,71

2,6

0 12% 18% r

Рисунок 5. График определения IRR.

IRR = 12% + (2,8 - 2,71) / (2,8 - 2,6) * 6% = 14,7%

Так как IRR > WACC (14,7 > 12,543), проект является эффективным.